Аналитики «СберИнвестиций» в своем недавнем обзоре подробно изложили оптимальную стратегию для инвестирования на рынке облигаций. Этот материал был предоставлен редакции «РБК Инвестиций».
23 июня текущего года, показатель государственных облигаций Московской биржи (RGBI) впервые с октября 2025-го упал ниже 115 пунктов. По мнению Дмитрия Макарова, эксперта «СберИнвестиций», снижение RGBI обусловлено переоценкой рынком траектории ключевой ставки вследствие неожиданно жесткого решения Центрального Банка России (ЦБ) о сокращении лишь на 25 базисных пунктов, до уровня в 14.25%, вместо прогнозируемой снижения на 50 б.п.
На заседании совета директоров Банка России 19 июня текущего года ключевая ставка была снижена только на 25 базисных пунктов, до отметки в 14.25%. Большинство экспертов — из 30 опрошенных аналитиков РБК, 22 прогнозировали уменьшение ставки на 50 б.п., до уровня в 14%, лишь двое предсказывали снижение на 25 б.п., и еще трое считали равновероятным сокращение ключевой ставки как на 25, так и на 50 базисных пунктов.
По словам Дмитрия Макарова, в первую очередь растут доходности долгосрочных облигаций федерального займа (ОФЗ), поскольку инвесторы прогнозируют более высокие ставки для длительного периода времени и требуют дополнительной премии за риски связанные с инфляцией и бюджетными проблемами.
Что движет финансовой системой в настоящее время? Как правильно распоряжаться своими деньгами, выбирать инструменты для инвестиций и собрать портфель, оценивая риски — на эти вопросы «РБК» совместно с экспертами ответит с 22 июня по 5 июля в рамках проекта «Какой курс?». Вы сможете увидеть большинство из этих экспертов лично на главном инвестиционном событии года - «Инвест Викенде», организуемом «РБК» 27 июня. Билеты доступны по ссылке.
Что следует иметь в виду, согласно рекомендациям от СберИнвестиций? Эксперты советуют фокусироваться на таких инструментах как:
- Флоатеры;
- Инструменты денежного рынка;
- Короткие ОФЗ;
- Корпоративные облигации сроком от 1 до 3 лет.
Эти финансовые активы обеспечивают возможность заработка при высокой ставке, не подвергаясь полному процентному риску длинных облигаций, которые в настоящий момент остаются самыми волатильными. С окончанием первых эмоций после заседания ЦБ и стабилизацией доходностей можно постепенно обратить внимание на ОФЗ сроком от 4 до 7 лет, что может предложить более интересные уровни доходности.
Однако для этого рынку потребуется несколько торговых сессий для адаптации к новой риторике регулятора. Эксперты также советуют продавать длинные бумаги с фиксированным купоном ближе ко «дну» цикла, когда ключевая ставка опустится до уровня 11-12%, и основное ралли уже будет пройдено. Флоатеры же стоит продавать по мере нормализации ставки.
В базовом сценарии «СберИнвестиций», ожидается, что ключевая ставка будет снижаться осторожно, достигнув 12.5% к концу года и 11% — к завершению следующего.
«В этом контексте наиболее интересным становится горизонт в пределах от одного до полутора лет для ОФЗ со сроком погашения через четыре-семь лет: при снижении доходностей с текущих уровней на несколько процентных пунктов совокупная доходность (переоценка и купон) может достигнуть 20-25% годовых, — считают аналитики.
Вместе с тем, эксперты указывают на то, что максимальную привлекательность длинные бумаги с фиксированным купоном приобретают тогда, когда высокие текущие доходности ещё сохраняются и рынок уже верит в начало или продолжение цикла снижения ставки. Однако на данный момент такие облигации являются наиболее непривлекательными из-за неопределенности относительно траектории денежно-кредитной политики.
Основные риски для инвесторов, которые вкладывают средства в облигации, как отмечают эксперты:
- Процентный — ошибка при прогнозировании ставок Банка России;
- Бюджетный и инфляционный.
Кроме того, аналитики выделяют также геополитические риски и кредитные риски эмитента для корпоративных облигаций. «Особое внимание стоит обратить на риск ликвидности: в стрессовых ситуациях даже высококачественные бумаги могут быстро терять свою стоимость из-за расширения спредов и нехватки покупателей», — заключают эксперты.
Ранее «СберИнвестиции» сообщили о планах отменить брокерскую комиссию за участие в первичных размещениях акций (IPO) и облигаций (IBO). Это решение связано с увеличением интереса клиентов к участию в первичных размещениях. Компания считает, что это позволит повысить интерес к инвестиционным инструментам и привлечь больше средств на рынок акций.
Читайте «РБК Инвестиции» в «Максе».
Опубликовано: 23 июня 2026, 11:21 | Время чтения: 3 мин | Теги: облигации, стратегия, инвестиции, рынок, макаров
